消费电子已经是A股呈现最好的板块之一。从2007年到现正在，消费电子板块涨了9倍，远超上证指数（-30%）。

　　但从2021年年末出手，消费电子板块出手朝气振作，消费电子ETF股价低重超三成。截至 2023年10月11日，消费电子 TTM 市盈率为31.1 倍，处于过去十年史籍分位 22.2%电子，估值处于史籍低位。

　　风趣的是，正在一片哀嚎之下，消费电子却蓦地出手走强。10月23日到现正在，消费电子ETF涨幅越过16%。

　　消费电子股价回暖一个很紧急的因为是，墟市正正在回暖。中信修投征引BCI数据称，自9月今后，无数周内，国内手机的周度总销量同比增速已转正。A股消费电子公司的三季度净利润也从之前的负增进转为正增进。

　　1、手机销量的拐点到了。多家机构均预测手机将正在4季度迎来近10个季度今后的初度销量反弹。逻辑正在于，上一波智能机贩卖岑岭的换机周期渐渐到来，且各大品牌厂也正在此时合时推出了重磅新品。

　　2、新机潮刺激了用户购置需求。和以往比拟，本年9月、10月份有更多的手机品牌颁布新机，行业显露新机潮。而且高通骁龙8 Gen3的颁布以及手机品牌多项成效的初度利用，都刺激了用户购机需求。

　　3、供应链公司功绩弹性最大。此前消费疲软时，品牌继续去库存，导致品牌库存处于低位。方今正在销量回暖以及华为抢上游产能带来的鲶鱼效应下电子，各品牌手机都正在踊跃加单补库存，工业链需求疾速扩充。

　　消费电子是近期血本墟市上呈现最亮眼的板块。10月23日到现正在，消费电子ETF涨幅越过16%。天龙电子、中石科技、深科达等公司股票都正在这段功夫内迎来多次涨停。

　　消费电子板块亮眼的股价由功绩饱励。三季度，消费电子板块功绩革新显著，板块营收同比低重1.6%，较上半年收窄（-3.2%）。消费电子板块净利润同比增进1%，较上半年显著革新（-12.1%）。

　　消费电子板块功绩回升，得益于终端贩卖的回暖。据Canalys数据，三季度国内手机出货量为6670万部，较二季度（6570万部）实行环比增进。比来一段功夫电子，手机墟市更是实行了销量同比转正，中信修投征引BCI数据称，自9月今后，无数周内，国内手机的周度总销量同比增速已转正。

　　正在各方行业人士看来，近期的多周销量增速同比转正希望延续。IDC预测，中国智熟手机墟市出货量希望正在2023年第四序度迎来拐点，实行近10个季度的初度反弹。

　　天风国际证券剖判师郭明錤今天也正在社交平台上透露：“中国手机墟市底部将过，预期将重拾发展，四序度手机出货同比与环比亦预期均重拾增进。”

　　从手构造键零部件的出货量也能看动手机墟市回暖的迹象。两家手机芯片厂商联发科手机生意收入环比增幅达19%，高通手机生意收入越过公司前期指引，同时两家厂商估计4季度手机生意收入增速将进一步加快。

　　手机墟市除表，另一大终端消费电子PC的出货量也已终归。西部证券、刚直证券等券商均称PC行业即将回暖。PC代工场订单也佐证了PC墟市将迎来回暖，广达、仁宝等笔电代工场出货量持续多月回升。9月广达、仁宝、纬创、英业达笔电出货量环比2%、7%、18%、13%。

　　往年，9月份往往唯有苹果的新机发售。但本年9-10月份，华为、荣誉、幼米等多个手机厂商出乎预念地团体颁布了新机。

　　手机厂商团体带来的新机潮刺激了消费者需求。尚且不提寂寥后蓦地发力的Mate60，纵然是仍旧常态手机发售节律的幼米也实行了销量发生。

　　幼米14开售仅5分钟，全系列销量猛增至上代13系列首销总销量的600%，开售后一周独揽，幼米14销量超百万台，而一切三季度幼米销量是910万台。

　　新机潮可以吸引消费者购置必然水平上是由于消费者到了换机周期电子。德国证券研报提到：“上一波智能机贩卖岑岭的换机周期渐渐到来，各大品牌厂合时推出重磅新品。”

　　令据行业人士说法，消费者手机换新周期来到了30-33个月。而国内手机出货量仍然持续10个季度低重。遵守消费者的30-33个月的换机周期，之前手机出货量下滑前季度的用户也将从本年4季度出手联贯进入换机期。

　　当遭遇消费者换机期后，手机行业也不再“挤牙膏”。高通颁布的骁龙8 Gen3就厉重参数来看，其功能仍然与A17 Pro各有千秋。而且骁龙8 Gen3也是首款以天生式AI为中心的手机芯片，其可正在终端侧运转100亿参数模子，扶帮手机终端实行扩展图片画幅、视频物体智能取消等成效。

　　高通把牙膏挤爆后，安卓机功能有了极大提拔。例如，骁龙8 Gen3使手游画面到达PC级高端显卡的程度，并让手机相机具备人像超分成效，正在画面拍摄定格后，天生式AI可能正在手机端实行人像明确度的巩固和去混沌。搭载骁龙8 Gen3的幼米14也出手直接越级对照苹果15Pro。

　　不只高通发力，手机品牌也带来了不少的产物更始。例如，华为Mate60 Pro成为首款扶帮天通卫星语音通话的大家手机,使消费者正在没有基站信号的情形下，可通过卫星信号与表界联络。举动苹果的贩卖主力，iPhone 15 Pro则是开创空间视频，通过利用超广角和主摄像头拍摄的“空间视频”正在 Vision Pro 头显上播放后，可为用户带来重醉式的3D视频体验。

　　可能说，消费者迎来换机周期，叠加手机厂商的提供端升级，让消费电子工业出手回暖。

　　11月至今，向阳科技、博硕科技、翰博高新等消费电子供应链公司股价涨幅都正在30%以上。同期，手机品牌幼米股价涨超13%。

　　供应链公司股价涨幅更大，得益于其具备更大的功绩弹性。例如，手构造键元器件摄像头头部厂商舜宇光学财报显示，9月数据公司手机镜头出货量同比上涨16.9%、手机摄像模组同比上涨41.4%。超40%的出货量同比增速远远越过了手机行业的出货量增进。

　　之是以工业链的增速可以越过终端贩卖增速，源于手机厂商补库存的需求。正在过去多个季度中，手机等终端消费电子墟市较差，品牌厂商大家都正在去库存。2022上半年到2023上半年，幼米存货占资产比重为从19.7%低重到13.2%。方今消费电子行业回暖期近，品牌厂商大家采选了加单补库存。

　　与此同时，华为扩产也带来了鲶鱼效应。华为Mate60系列原来策动国内出货量为600万揽。但上市后的火爆呈现，仍然使华为把出货量主意调高到2000万台以上。跟着销量主意的抬高，华为从供应链处踊跃补单，随之供应链配显露了求过于供的情形。

　　华为向上游踊跃补单，其他手机品牌只可跟进。为了避免零部上游产能被华为锁定电子，影响自家产物的销量节律，各品牌手机出手尤其踊跃的加单补库存，工业链需求疾速扩充。手构造联IC厂商也指出，不少手机品牌业者都正在华为公告新机之后，联贯出手加单。

　　消费电子行业的苏醒，不只会给供应链企业带来订单量的增进，也正正在给企业带来订单价的提拔。依据韩媒Pulse的报道，三星电子决意正在来岁第1季与第2季将NAND代价调涨20%。

　　各类迹象显示，消费电子从终端产物到工业链各合节的苏醒信号越来越强。而正在这轮苏醒中，工业链公司可能将是最大的受益者。泯灭电子的拐点到了？