PG电子东方证券股份有限公司姜雪晴近期对均胜电子600699）实行琢磨并颁布了琢磨申诉《功绩适合预期，新获订单将保护剩余稳固增加》，本申诉对均胜电子给出买入评级，以为其方向价位为22.40元，现在股价为15.01元，预期上涨幅度为49.23%。

　　功绩适合预期。2022年贸易收入497.93亿元，同比增加9.0%；归母净利润3.94亿元，同比增加110.5%；扣非归母净利3.14亿元，同比增加108.3%。4季度贸易收入140.50亿元，同比增加21.5%，环比增加9.6%；归母净利润2.63亿元，同比增加107.0%，环比增加11.3%；扣非归母净利0.61亿元，同比增加101.6%，环比低浸64.4%。2022年公司汽车电子营业增加较速，平和营业稳步复兴，降本控费效力明显，功绩完毕扭亏为盈。年报中披露2023年将力图完毕贸易收入530亿元，同比增加6.4%。2022年公司拟向股东分红每股0.1元。

　　终年及4季度毛利率同比晋升，用度率明显改进。2022终年毛利率12.0%，同比晋升0.3个百分点；4季度毛利率11.8%，同比晋升4.9个百分点，环比低浸2.1个百分点。2022终年时候用度率11.7%，同比低浸4.2个百分点，此中出售用度率同比低浸0.9个百分点，照料用度率同比低浸1.3个百分点，研发用度率同比低浸0.8个百分点，2022年公司一连饱动精益化方向，苛控用度付出，出售、照料、研发用度完毕有用优化；财政用度率1.0%，同比低浸1.2个百分点，苛重系因汇率转折完毕净汇兑收益所致。2022终年筹办行为现金流净额21.70亿元，同比增加19.1%，苛重系贸易收入增加叠加资金管控及用度节造加紧所致。

　　汽车电子营业支持较速增加，新产物加快落地。2022年汽车电子营业完毕营收约151亿元，同比增加18.7%，毛利率18.5%，同比微降0.5个百分点。2022年公司新获汽车电子订单约282亿元，此中智能座舱/网联体系189亿元，新能源照料体系93亿元。公司新一代智能座舱域节造器、集成式中控大屏、5G-V2X、400V/800V高压速充平台等重心产物进入放量出产阶段，为华为团结客户车型供给的智能座舱产物估计下半年量产，智能驾驶域节造器与英伟达、高通、地平线）等芯片厂商造成团结，新产物数字智能天线年内进入量产阶段。跟着新产物迭代升级并渐渐放量，公司汽车电子营业希望一连神速进展。

　　平和营业功绩一连改进，电子主动构造中国墟市。2022年汽车平和营业营收约344亿元，同比增加6.5%，毛利率9.1%，同比晋升0.7个百分点。选用加紧客户疏导、优化供应链体例、晋升照料恶果、调配环球研发资源等步调改进平和营业功绩并博得优秀效力。2022年新获汽车平和营业订单约481亿元，国内订单占比胜过40%，新能源车型占比晋升。公司一连构造中国墟市，上海环球研发中央2022年2月启动，湖州三期扩修项目完成投产，设计总投资约20亿元的合肥基地一期项目估计将于2023年投产，达产后将新增产能乘用车目标盘体系400万件/年、平和气囊体系1000万件/年，为公司平和营业稳步向上进展奠定底子。

　　调解收入及毛利率（汽车平和产物毛利率低于墟市预期）等预测，调解2023-2024预测，添补2025年预测，预测公司2023-2025年EPS分辨为0.64、0.87、1.12元（原2023-2024年为0.79、0.91元），按23年PE估值，可比公司23年PE均匀估值35倍，对应方向价为22.4元，支持买入评级。

　　汽车电子及智能车联配套量低于预期、PG电子官方网站汽车平和配套量低于预期、剩余改进低于预期、海表疫情不确定性及芯片提供影响下游车企配套量。

　　数据中央凭据近三年颁布的研报数据盘算，中信修投601066）证券程似骐琢磨员团队对该股琢磨较为深远，近三年预测切实度均值为20.14%，其预测2023年度归属净利润为剩余3.37亿。

　　该股近来90天内共有10家机构给出评级，买入评级9家，增持评级1家；过去90天内机构方向均价为19.12。凭据近五年财报数据，估值分解器械显示，均胜电子（600699）行业内逐鹿力的护城河寻常，剩余才力较差，营收获长性寻常。财政或许有隐忧，须重心合心的财政目标蕴涵：货泉资金/总资产率、有息资产欠债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司目标1.5星，好代价目标2星，归纳目标1.5星。（目标仅供参考，目标局限：0 ~ 5星，最高5星）

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　　已有224家主力机构披露2022-12-31申诉期持股数据，持仓量合计6.88亿股，占贯通A股50.26%

　　近期的均匀本钱为15.00元。该股资金方面呈流出状况，投资者请留心投资。该公司运营境况优秀，大批机构以为该股长久投资价钱较高。

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