PG电子官方网站华金证券股份有限公司孙远峰,王海维近期对江丰电子300666）举行考虑并颁布了考虑陈述《横向打崩溃能瓶颈，纵向加深本领研发，稳定溅射靶材护城河》，本陈述对江丰电子给出买入评级，此刻股价为78.55元。

　　变乱点评：4月6日，江丰电子颁布2022年度陈述，2022年完成营收23.24亿元，同比增加45.80%；归母净利润为2.65亿元，同比增加148.72%；扣非归母净利润为2.18亿元，同比增加186.50%；毛利率为29.93%，同比增加4.37pcts；净利率为10.21%，同比增加3.98pcts，功绩合适预期。

　　超高纯靶材营业为公司紧要收入功绩者，占营收比例近70%。2022年超高纯靶材营业营收为16.11亿元，同比增加36.40%，占营收69.34%，毛利率为30.38%；缜密零部件营业营收为3.58亿元，同比增加94.51%，占营收15.42%，毛利率为23.78%。其他营业为3.54亿元，同比增加55.14%，占营收15.24%，毛利率为34.12%。

　　功绩蜕化紧要来历蕴涵：(1)溅射靶材营业墟市份额推广，贩卖界限稳步增加：公司足够阐述龙头企业牵援用意，欺骗行业阅历与资源上风构修和平褂讪供应链；通过追踪客户需求，供给驻场PM、产物测绘、逆向斥地对接等任事与客户精细互动，推广墟市占领率，使贩卖界限稳步晋升。(2)缜密半导体营业加快放量：国内晶圆厂与半导体修筑厂焦点零部件高度依赖进口，国产化率较低，公司与国内半导体修筑龙头企业撮合攻闭、变成通盘计谋互帮闭联，2022年公司主动抢占国产代替墟市先机，急速拓展正在缜密零部件范畴产物线，半导体缜密零部件产物加快放量。

　　负责超高纯钽靶材/铜靶材及环件焦点本领，片面产物已正在先辈造程范畴量产。超高纯靶材营业蕴涵超高纯铝靶材、超高纯钛靶材及环件、超高纯钽靶材及环件、超高纯铜靶材及环件、钨钛靶、镍靶与钨靶等。此中，超高纯钽举动波折层薄膜资料利用于铜造程超大界限集成电道芯片中，钽靶材及环件是靶材造作本领难度最高、品德相仿性条件最高的尖端产物，为90-3nm先辈造程中一定波折层薄膜资料。超高纯铜及铜锰、铜铝合金靶材是目前利用最为通俗的先端半导体导电层薄膜资料之一，铜及铜合金举动导电层平凡用于90-3nm本领节点芯片中。目前，仅有江丰电子及头部跨国企业负责上述本领，且先辈造程范畴超高纯金属溅射靶材已正在客户端界限化量产。电子

　　加码溅射靶材产能扩修与半导体资料研发中央装备，鼓励公司永远进展。公司向特定对象刊行股票拟召募资金总额不横跨165,150万元(含本数)用于超高纯金属溅射靶材家产化与装备半导体资料研发中央。项目落成后，高纯溅射靶材方面，合计希望变成年产7万个超大界限集成电道用超高纯金属溅射靶材产能。装备半导体资料研发中央，用于研发3-5nm用超高纯靶材及合金靶材产物；研发下一代相变存储芯片及磁存储芯片用合金靶材产物；研发靶材测试的估量机模仿体系，为斥地新型靶材产物供给本领维持；负责超高纯靶材的内部构造布局职掌本领优化本领等。

　　主动斥地新范畴，构造第三代半导体基板资料。新能源汽车、轨道交通、特高压、5G通信等新兴范畴进展鼓励第三代半导体需求，基于第三代半导体的功率模块利用基板资料被国际厂商垄断，突破现有方式处分国产基板资料供应题目成为各新兴范畴进展枢纽所正在。目前江丰电子控股子公司已搭修落成国内首条具备全国先辈秤谌、自立化计划的第三代半导体功率器件模组焦点资料造作临盆线，经营装备具有独立学问产权、工艺本当先辈、资料规格完备、产线主动化的国产化覆铜陶瓷基板大型临盆基地。

　　晶圆厂产能扩修+国产代替，拉动国产高纯溅射靶材需求。遵照SIA数据，跟着中国大陆晶圆产能络续扩张，2030年中国大陆产能正在环球占比希望达24%，将成为环球最大晶圆产能区域墟市。遵照集微网数据，2021年中国半导体晶圆造作资料满堂国产化率为20%-30%，此中靶材国产化率约为30-40%。异日跟着中国大陆新增产能络续开释，叠加半导体资料国产化率进步，希望协同鼓励国产高纯溅射靶材墟市需求。

　　投资提倡：咱们公司预测2023年至2025年交易收入区别为32.06/42.05/56.02亿元，增速区别为38.0%/31.2%/33.2%；归母净利润区别为4.03/5.42/6.44亿元，增速区别为51.9%/34.6%/18.8%；对应PE区别51.8/38.5/32.4。琢磨到江丰电子正在国内高纯溅射靶材范畴龙头位子，并为国际中少数负责超高纯钽靶材/铜靶材及环件焦点本领厂商之一，初次笼罩，赐与买入-A提倡。

　　危急提示：晶圆厂扩产过程不足预期，半导体资料国产代替过程不足预期，公司新品研发转机不足预期。

　　数据中央遵照近三年颁布的研报数据估量，民生证券方竞考虑员团队对该股考虑较为深化，近三年预测正确度均值为77.47%，其预测2022年度归属净利润为红利3.09亿，遵照现价换算的预测PE为64.92。

　　该股比来90天内共有6家机构给出评级，买入评级6家；过去90天内机构标的均价为146.92。

　　以上实质由遵照公然消息拾掇，与本站态度无闭。电子力图但不担保该消息(蕴涵但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全体或者片面实质的的正确性、完美性、有用性、实时性等，如存正在题目请接洽咱们。本文为数据拾掇，过错您组成任何投资提倡，投资有危急，请隆重计划。

　　隆基绿能功绩速报：2022年净利润147.8亿元，同比增加62.66%

　　隆基绿能功绩速报：2022年净利润147.8亿元，同比增加62.66%

　　乘联会：2023年3月乘用车墟市零售抵达158.7万辆，同比增加0.3%

　　突发！中信、央媒发声，AI倏地崩了！罕见全线暴跌！冷酸灵火了，暴涨超200%

　　人为智能又现风口，这一板块发生！央媒发声，券商麇集提示危急，ChatGPT观点团体调治

　　已有228家主力机构披露2022-12-31陈述期持股数据，持仓量一共7205.82万股，占通畅A股41.02%

　　近期的均匀本钱为80.05元。空头行情中，目前正处于反弹阶段，投资者可得当眷注。该股资金方面受到墟市眷注，多方势头较强。该公司运营情状优越，大批机构以为该股永恒投资价钱较高。

　　限售解禁：解禁70.59万股(估计值)，占总股本比例0.27%，股份类型：定向增发机构配售股份。(本次数据遵照通告推理而来，现实情状以上市公司通告为准)

　　限售解禁：解禁93.18万股(估计值)，占总股本比例0.35%，股份类型：股权饱舞限售股份。(本次数据遵照通告推理而来，PG电子官方网站现实情状以上市公司通告为准)

　　限售解禁：解禁34万股(估计值)，占总股本比例0.13%，股份类型：股权饱舞限售股份。(本次数据遵照通告推理而来，现实情状以上市公司通告为准)

　　限售解禁：解禁1869万股(现实值)，占总股本比例7.03%，股份类型：定向增发机构配售股份

　　投资者闭联闭于同花顺软件下载司法声明运营许可接洽咱们交谊链接雇用英才用户体验预备

　　不良消息举报电话举报邮箱：增值电信营业筹备许可证：B2-20090237PG电子官方网站华金证券：予以江丰电子买入评级